El IPC nacional marcó 2,1% en julio y cortó tres meses consecutivos de baja. Economistas de distintas consultoras explican qué factores explicaron el repunte y qué esperan para lo que resta del año.
Después de tres meses de desaceleración sostenida, la inflación argentina volvió a acelerarse en julio. Según informó este jueves el INDEC, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) subió 2,1% respecto de junio, un salto que interrumpió la racha a la baja y reavivó el debate sobre la solidez del proceso de desinflación que impulsa el Gobierno de Javier Milei.
Con este resultado, la inflación acumula un alza de 19,3% en los primeros siete meses del año y de 33,8% en los últimos doce meses, de acuerdo con los datos difundidos por el organismo estadístico.
Un freno después de tres meses de caídas
El dato de julio cortó una tendencia que parecía consolidarse: desde el pico de marzo (3,4%), la inflación había desacelerado en abril (2,6%), mayo (2,1%) y, sobre todo, en junio, cuando perforó por primera vez en diez meses el piso del 2% y se ubicó en 1,9%.
El repunte, sin embargo, no tomó por sorpresa al mercado. La suba había sido anticipada por distintas consultoras privadas, que habían adelantado el impacto estacional de las vacaciones de invierno sobre algunos servicios, además de subas puntuales en determinados alimentos.
Julián Neufeld, economista de la Fundación Libertad y Progreso, había proyectado con precisión el número oficial y explicó a qué respondió el repunte. Según su análisis, el rebote transitorio se explica principalmente por dos factores: el aumento estacional de la demanda de bienes vinculados con las vacaciones de invierno, que impacta sobre todo en el rubro Recreación y Cultura, y una mayor incidencia de los alimentos y bebidas no alcohólicas, empujada por la depreciación del tipo de cambio mayorista de los últimos meses.
Qué rubros explicaron la suba
De acuerdo con el desglose oficial, la división que más aumentó en julio fue Recreación y Cultura, con una suba de 5%, arrastrada por el mayor gasto en paquetes turísticos y servicios culturales en el marco de las vacaciones de invierno. Le siguieron Restaurantes y hoteles (2,8%), Salud (2,5%) y Comunicación (2,4%).
En el otro extremo, Prendas de vestir y calzado fue la única división que registró una baja, con una caída de 1,3%, mientras que Bebidas alcohólicas y tabaco tuvo el menor incremento entre los rubros que subieron, con 1,5%.
Por regiones, el Gran Buenos Aires (GBA) fue la zona con mayor variación mensual, con 2,3%, mientras que Cuyo registró la más baja, con 1,9%.
La mirada de los economistas
Santiago Casas, economista jefe de EcoAnalytics, sostuvo que la aceleración de julio estuvo en línea con lo que esperaba el mercado y no generó sorpresas, ya que el dato de inflación de la Ciudad de Buenos Aires, conocido días antes, ya había anticipado el resultado nacional. El economista agregó que el proceso de desinflación seguirá siendo lento y con altibajos.
Por su parte, María Castiglioni, directora de CyT Asesores Económicos, también había participado del relevamiento previo de consultoras que anticipó el número finalmente confirmado por el organismo oficial.
Desde Empiria, el economista Mateo Borenstein había estimado antes de conocerse el dato oficial una inflación algo más moderada para julio, y proyectó que hacia fin de año las variaciones mensuales podrían acercarse más al 1% que al 2%, aunque aclaró que el camino no será lineal.
La respuesta del Gobierno
Antes de la publicación del dato, el ministro de Economía, Luis Caputo, había salido a relativizar un eventual repunte. El funcionario señaló que el número no representa una sorpresa porque julio es un mes estacionalmente alto y remarcó la confianza del equipo económico en el rumbo de la política antiinflacionaria.
Qué se espera para los próximos meses
Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que difunde el Banco Central, los analistas privados proyectan una inflación de 1,8% para agosto y para septiembre, que bajaría a 1,7% en octubre y 1,6% en noviembre, para luego repuntar levemente a 1,8% en diciembre por estacionalidad de fin de año.
Para el total de 2026, el consenso de mercado ubica la inflación en 29,8%, apenas 0,2 puntos por debajo de lo previsto en el relevamiento del mes anterior y por debajo del 31,5% registrado en 2025.